Os números recentes mostram uma mudança relevante no ambiente corporativo brasileiro.
Segundo dados da RGF e da Serasa Experian, o estoque de empresas em Recuperação Judicial (RJ) passou de aproximadamente 2.600 em 2023 para 5.931 já no primeiro trimestre de 2026, um crescimento de cerca de 128% em pouco mais de dois anos.
O movimento também aparece nas Recuperações Extrajudiciais (RE). Dados do Estado de São Paulo e da OBRE indicam que os pedidos saltaram de 12 em 2020 para 80 em 2025, uma expansão superior a 560% no período.
Embora cada caso tenha suas particularidades, existe um fator comum por trás de grande parte desse aumento: o elevado custo de capital.
A pressão dos juros sobre as empresas
Após um período prolongado de taxas de juros elevadas, muitas companhias passaram a enfrentar uma deterioração gradual de sua estrutura financeira.
Na prática, três efeitos costumam ocorrer simultaneamente:
- O serviço da dívida passa a consumir uma parcela cada vez maior da geração de caixa;
- O acesso a novas fontes de financiamento se torna mais restrito e mais caro;
- Estruturas de capital que antes eram sustentáveis deixam de ser viáveis.
O resultado é um aumento da pressão sobre liquidez, capital de giro e capacidade de investimento, levando diversas empresas a buscar mecanismos formais de reestruturação.
O protagonismo do agronegócio
Em 2025, o agronegócio foi um dos principais vetores desse movimento.
O setor registrou aproximadamente 1.990 pedidos de Recuperação Judicial ao longo do ano, refletindo uma combinação de fatores como aumento do custo financeiro, volatilidade de preços, desafios climáticos e desalinhamentos operacionais em parte da cadeia produtiva.
Apesar do destaque do agro, o fenômeno não se restringe a um único setor. Empresas de diferentes segmentos vêm enfrentando desafios semelhantes em suas estruturas de capital.
O fator tempo como variável estratégica
Em processos de reestruturação, o tempo costuma ser um dos ativos mais importantes.
Empresas que iniciam discussões de ajuste financeiro de forma antecipada normalmente conseguem preservar mais alternativas estratégicas, negociar em melhores condições e reduzir o impacto operacional da crise.
Por outro lado, quando a deterioração financeira avança sem medidas corretivas, as opções tendem a se reduzir, tornando o processo mais complexo e oneroso para todos os envolvidos.
Por isso, a avaliação contínua da estrutura de capital, da liquidez e da capacidade de geração de caixa tornou-se uma disciplina cada vez mais relevante para conselhos, acionistas e equipes executivas.
Oportunidades para credores e investidores
O atual ambiente também cria oportunidades relevantes para investidores especializados e credores estratégicos.
Em muitos casos, os desafios enfrentados pelas empresas não decorrem de fragilidades operacionais, mas de estruturas de capital incompatíveis com o novo cenário macroeconômico.
Isso abre espaço para operações envolvendo:
- Reestruturações financeiras;
- Renegociação de passivos;
- Aquisição de ativos estressados;
- Investimentos em situações especiais;
- Processos de turnaround operacional.
Empresas com operações sólidas, mas excessivamente alavancadas, frequentemente apresentam oportunidades de geração de valor quando acompanhadas por uma estratégia adequada de reorganização financeira e operacional.
A abordagem da Hayden Capital
Na Hayden Capital, atuamos em situações de reestruturação empresarial por meio de diferentes instrumentos, incluindo renegociações consensuais, Recuperações Extrajudiciais (RE), Recuperações Judiciais (RJ) e processos estruturados de wind-down.
Nossa atuação combina visão financeira, operacional e estratégica, permitindo apoiar empresas, credores e investidores em momentos críticos do ciclo corporativo.
Quando necessário, o trabalho vai além da estruturação financeira e envolve participação direta na gestão, incluindo a alocação de executivos interinos em posições de liderança para apoiar a execução do plano de estabilização e recuperação.
Em um ambiente onde o custo de capital continua sendo uma variável determinante, capacidade de execução e velocidade de reação tendem a ser fatores decisivos para preservar valor e ampliar alternativas estratégicas.